Uvod: Mjenjacnica bez vlasnika
DEX (Decentralized Exchange) je kripto mjenjacnica koja radi bez centralnog operatera. Umjesto kompanije koja upravlja order bookovima i drzi sredstva korisnika, DEX koristi pametne ugovore za automatsku zamjenu tokena. Vasa sredstva nikad ne napustaju vas novcanik sve do trenutka zamjene. Ne trebate kreirati racun, proci KYC verifikaciju, ili deponovati sredstva na platformu. Sve sto vam treba je kripto novcanik sa tokenima i dovoljno sredstava za gas naknadu. U ovom vodicu cemo detaljno objasniti kako DEX funkcionise, uporediti ga sa centraliziranim mjenjacnicama (CEX), i pokazati vam kako ga koristiti korak po korak.
DEX vs CEX: Kljucne razlike
CEX (centralizirana mjenjacnica) poput Binancea ili Kraakena funkcionise slicno tradicionalnoj berzi. Vi deponujete sredstva na platformu, platforma drzi vasa sredstva, i vi trgujete protiv drugih korisnika kroz order book. DEX funkcionise potpuno drugacije. Nema centralne institucije, nema deponovanja sredstava, i nema order book-a (u vecini slucajeva).
Usporedba: CEX vs DEX
Custodijalnost: Na CEX-u platforma drzi vasa sredstva. Na DEX-u vi uvijek kontrolirate svoja sredstva. KYC: CEX zahtijeva identifikacijski dokument. DEX ne zahtijeva nista osim novcanika. Dostupni tokeni: CEX nudi ogranicen izbor listiranih tokena. DEX moze trgovati bilo koji token na datom blockchainu. Likvidnost: CEX obicno ima vecu likvidnost za glavne parove. DEX likvidnost varira po poolovima. Naknade: CEX naplacuje trading fee (obicno 0.1-0.5%). DEX naplacuje swap fee (obicno 0.3%) plus gas naknadu. Sigurnost: CEX je ranjiv na hakove platforme (primjer: Mt. Gox, FTX). DEX je ranjiv na smart contract exploite. Za detaljnu usporedbu metoda kupovine, procitajte nas vodic za kupovinu kriptovaluta.
Kako DEX funkcionise: AMM model
Vecina modernih DEX-ova koristi AMM (Automated Market Maker) model umjesto order book-a. U AMM modelu, likvidnost se prikuplja u poolove, a matematicka formula automatski odredjuje cijenu zamjene. Najpoznatija formula je x * y = k (constant product) koju koristi Uniswap. U ovom modelu, dva tokena su sparena u liquidity pool (npr. ETH i USDC). Kada kupujete ETH sa USDC, vi dodajete USDC u pool i vadite ETH. Formula osigurava da proizvod kolicina oba tokena ostane konstantan, sto automatski prilagodjava cijenu. Sto vise jednog tokena vadite iz poola, cijena raste eksponencijalno. Ovo je razlog zasto veliki swapovi na poolovima sa malom likvidnoscu imaju visok slippage (razliku izmedju ocekivane i stvarne cijene). Detaljno objasnjenje AMM modela mozete naci u nasem clanku o tome kako funkcionise DeFi.
Liquidity provideri i zarada
Liquidity provider (LP) je korisnik koji deponuje par tokena u liquidity pool kako bi omogucio trgovanje drugima. U zamjenu, LP dobija dio naknada koje pool generise od svake zamjene. Na Uniswap V2, standardna naknada je 0.3% od svake zamjene, koja se distribuira svim LP-ovima proporcionalno njihovom udjelu u poolu. Primjer: Ako deponujete 1 ETH i odgovarajucu vrijednost u USDC u ETH/USDC pool koji ima ukupno 100 ETH, imate 1% udjela u poolu. Ako pool generise 1000 dolara naknada dnevno, vas dnevni prihod je 10 dolara.
Impermanent Loss objsnjen
Impermanent Loss (IL) je kljucni rizik za liquidity providere. Nastaje kada se cijena tokena u poolu promijeni u odnosu na trenutak deponovanja. AMM formula automatski rebalansira pool, sto znaci da LP zavrsava sa vise jeftinijeg tokena i manje skupljeg tokena. Rezultat: ukupna vrijednost LP pozicije je manja nego da je LP jednostavno drzao tokene u novcaniku. Naziv 'impermanent' je pomalo zavraavajuci jer je gubitak trajan ako LP povuce likvidnost u trenutku kada su cijene razlicite od pocetnih. Gubitak postaje 'permanentan' u tom trenutku. Detaljno objasnjenje sa formulom i primjerima mozete naci u nasem kripto pojmovniku.
Najpoznatiji DEX protokoli
Uniswap je najveci DEX po volumenu, radi na Ethereumu, Arbitrumu, Optimismu, Polygonu, Base-u i drugim mrezama. Poznat po constant product AMM modelu i jako sirokom izboru tokena. SushiSwap je fork Uniswapa sa dodatnim funkcionalnostima poput stakinga i lending-a. Multi-chain podrska. PancakeSwap je najveci DEX na BNB Chain mrezi. Nize gas naknade u odnosu na Ethereum. Curve Finance je specijaliziran za zamjenu stablecoina i tokena slicne vrijednosti sa minimalnim slippage-om. Jupiter je glavni DEX agregator na Solana mrezi. Kombinuje likvidnost sa vise DEX-ova za najbolju cijenu. 1inch je DEX agregator koji pretrazuje vise DEX-ova i nalazi najbolju cijenu za vas swap. Radi na vise mreza.
Kako koristiti DEX: Korak po korak
Evo prakticnog vodica za vas prvi swap na Uniswapu, najpoznatijem DEX-u.
Priprema
1. Instalirajte MetaMask ili drugi Web3 novcanik. Detaljne upute u nasem vodicu za novcanike. 2. Nabavite ETH za gas naknade. Mozete ga kupiti na centraliziranoj mjenjacnici i poslati na svoj MetaMask. 3. Nabavite token koji zelite zamijeniti. Ako zelite zamijeniti ETH za USDC, vec imate ono sto vam treba.
Izvrsavanje swapa
1. Posjetite app.uniswap.org (uvijek provjerite URL!). 2. Kliknite 'Connect Wallet' i odaberite MetaMask. 3. U gornjem polju odaberite token koji zelite prodati (npr. ETH). 4. U donjem polju odaberite token koji zelite kupiti (npr. USDC). 5. Unesite iznos. Uniswap ce automatski izracunati koliko cete dobiti drugog tokena. 6. Provjerite slippage tolerance (obicno 0.5% je dovoljno za glavne tokene). 7. Kliknite 'Swap' i potvrdite transakciju u MetaMasku. 8. Sacekajte potvrdu transakcije (obicno 15-60 sekundi na Ethereumu). Savjet: Za vece iznose, uvijek prvo uradite test swap sa malim iznosom.
Rizici koristenja DEX-a
Slippage: Za vece zamjene ili tokene sa malom likvidnoscu, stvarna cijena moze biti znacajno razlicita od prikazane. Uvijek provjerite 'Price Impact' prije potvrde. Phishing: Lazne kopije DEX stranica su ceste. Uvijek provjerite URL i koristite bookmarkove. Front-running: Botovi mogu vidjeti vasu pending transakciju i izvrsiti svoju zamjenu prije vase, uzimajuci profit na vasem racun. L2 mreze i Flashbots Protect mogu pomoci. Maliciozni tokeni: Na DEX-u moze postojati bilo koji token, ukljucujuci lazne kopije poznatih tokena. Uvijek provjerite adresu tokena prije zamjene. Approve rizik: Kada prvi put trgujete tokenom na DEX-u, morate odobriti smart contractu pristup tom tokenu. Koristite specifican iznos umjesto unlimited approve-a.
Zakljucak
DEX platforme su kljucna infrastruktura DeFi ekosistema. Nude slobodu, privatnost i pristup ogromnom broju tokena. Ali ta sloboda dolazi sa odgovornoscu. Ne postoji korisnicka podrska koja ce vam pomoci ako napravite gresku. Pocnite sa malim iznosima, koristite poznate DEX-ove, i uvijek dvaput provjerite sve prije potvrde transakcije. Za one koji zele kupiti kripto na jednostavniji nacin, centralizirane mjenjacnice su jos uvijek lakse za pocetnike. Procitajte nas vodic za kupovinu kriptovaluta za usporedbu opcija.
Upozorenje
Ovaj clanak je edukativnog karaktera i ne predstavlja finansijski savjet. DeFi nosi znacajne rizike ukljucujuci gubitak sredstava. Uvijek uradite vlastito istrazivanje (DYOR) prije donosenja odluka.
Savjet
Ne razumijete neki pojam? Posjetite nas kripto pojmovnik za objasnjenja svih DeFi termina.